减少流动性压力满足多元化需求多家银行优化“零钱组合”理财产品

近期，多家银行“零钱组合”理财产品密集调整。主要内容包括:暂时不向新客户提供“零钱+”“活钱+”产品服务，暂停向新客户提供“活期富”签约服务，调整“日日宝”的单客户单自然日最大快赎额度，等等。

“零钱组合”理财产品是银行将多个货币基金或者现金管理类理财产品组合形成的一种投资理财产品，申赎灵活且可以根据投资的基金或理财产品数量及金额进行大额赎回。

原银保监会与中国人民银行曾在2021年联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，要求商业银行、理财公司应当审慎设定投资者在提交现金管理类产品赎回申请当日取得赎回金额的额度，对单个投资者在单个销售渠道持有的单只产品单个自然日的赎回金额设定不高于1万元的上限。

新规已于2023年落地，多家银行纷纷推出了“零钱组合”理财产品，通过增加底层产品数量来提高快速赎回额度。简单来说，就是按规定每只产品最高只能赎回1万元，但是银行如果将50只货币基金打包成“零钱组合”理财产品，那么投资者的资金就可以分散到这50只货币基金中。赎回时，50只货币基金可以一起赎回，实现“零钱组合”理财产品50万元的快速、大额赎回效果。

然而，“零钱组合”理财的底层产品，即货币基金或现金管理类理财产品，均为T+1日到账的普通赎回。“零钱组合”理财产品的T+0日赎回功能其实是依托于金融机构提供垫资。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，由于“零钱组合”理财产品可进行大额赎回，本身存在一定的流动性风险，一旦遇到市场变化导致集中快速赎回的情况，很容易引起市场波动。

今年一季度以来，货币基金增速较快，不少都是来自于这类“零钱组合”理财产品。专家认为，这意味着市场流动性风险可能加剧。娄飞鹏表示，通过调整快速赎回金额上限等方式对“零钱组合”理财产品进行改造调整，主要是为了减少银行机构可能面临的流动性压力。

东源投资首席分析师刘祥东认为，一方面，通过调整产品的快赎额度和其他相关规则，能极大减缓银行自身流动性压力，确保业务的稳健运营，同时更好地符合监管要求。另一方面，通过调整产品结构和服务方式，银行能更好地满足投资者多元化的需求，提升客户满意度，增强产品的市场竞争力。

优化改造后的“零钱组合”理财产品可能会更加注重风险管理和资产配置，有助于提升产品的稳健性和可持续性，增强投资者对产品的信心，预计未来还将有更多银行跟进调整。

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